海通研究发布研报认为，《黑神话：悟空》作为长研发周期、高成本投入的3A大作，填补了国内游戏市场的相关空白，叠加上线前的持续预热，在上线后取得亮眼表现，成为文化出海的成功案例。该团队建议关注《黑神话：悟空》IP合作动态，以及围绕着游戏的投资、联合发行、申请版号、云游戏服务等方向。目前传媒行业估值和位置均为历史低位，机构持仓较低，伴随传媒公司业绩发布和相关政策落地，未来叠加AI、AR/MR等新技术的落地，板块估值和盈利情况有望提升。

周观点：8月20日，被誉为“国内首部3A大作”的国产游戏《黑神话：悟空》正式上线，并于当天在steam游戏平台登上热玩榜第一的位置，在线人数突破220万。据国游销量榜微信公众号，截止至8月20日，游戏售出超过300万份，加上wegame、epic和ps平台，总销量超过450万份，总销售额超过15亿。

海通研究认为，《黑神话：悟空》作为长研发周期、高成本投入的3A大作，填补了国内游戏市场的相关空白，叠加上线前的持续预热，在上线后取得亮眼表现，成为文化出海的成功案例。建议关注《黑神话：悟空》IP合作动态，以及围绕着游戏的投资、联合发行、申请版号、云游戏服务等方向。

本周互联网及传媒公司陆续发布半年报，恺英网络2024H1实现营收25.55亿元，同比增长29.28%;实现归母净利润8.09亿元，同比增长11.72%，海通研究认为公司业绩符合预期，下半年公司新产品储备丰富，业绩高增长有望延续。

海通研究认为游戏等传媒内容需求稳定，随着国务院《关于促进服务消费高质量发展的意见》等政策的落地，优质供给持续释放，基本面有望改善。目前传媒行业估值和位置均为历史低位，机构持仓较低，未来叠加AI、AR/MR等新技术的落地，板块估值和盈利情况有望提升。

8月财报季：1)互联网板块：关注业绩表现突出、高分红及回购力度大优质标的。2)游戏板块：版号发放常态化，各大游戏厂商优质供给持续释放，推动行业景气度持续提升，关注有重点产品上线及优质出海游戏内容公司。3)影视板块：中报业绩承压，但Q3暑期档重点影片《抓娃娃》上映票房表现突出，关注后续影片票房表现。4)出版板块：关注高分红和业务积极转型两大方向。5)营销板块：关注服务出海及提供短剧等新赛道服务方向。

风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈、新游戏上线延期。