皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

　　今年以来，IPO批文发放节奏明显提速，IPO公司从提交注册到获得注册批文的平均时间为15天，而去年同期注册生效的企业，即使剔除期间排队百天以上的企业，平均耗时也达到43天。

　　IPO批文发放节奏提速，这是值得肯定的事情，此举有利于提高新股发审的效率，有利于消除IPO公司提交注册申请后长期等待所带来的不确定性煎熬，让符合条件的优质企业能够及时获得资金支持。

　　不过，从今年IPO公司的发审环节来看，提速的不只是IPO批文的发放节奏，还有IPO公司过会后提交注册申请的进程也大幅提速了，二者之间的间隔甚至缩短到了两、三天的时间。如果说IPO批文发放节奏提速值得肯定的话，那么，IPO企业过会后提交注册申请进程的提速就值得商榷了。

　　当然，笔者并不赞成IPO公司过会后长时间不提交注册申请的做法，既然IPO公司已经通过了上会审核，那么就应该按照流程进入下一个环节，即提交注册申请。如果IPO公司过会后，仍然发现有新的问题，那么就应该动员IPO公司主动撤回IPO申请，终止IPO流程，而不是长期处于一种过会后的等待状态。这种长期等待只会让人们感觉到新股发审的效率不高，所以，IPO公司过会后，长期等待却不进入“提交注册”状态的做法是不值得肯定的。

　　但IPO公司过会后快速提交注册申请的做法也有不妥之处，因为这种做法不利于对过会的IPO公司进行“公示”，因此也就不利于发挥社会各界的监督作用，不利于对IPO审核环节的监督，进而不利于对IPO公司的质量从严把关。

　　当然，IPO公司从提交IPO申请到IPO上会，这期间有较长的时间在接受社会各界的监督，但由于IPO公司数量较多的原因，尤其是IPO公司在没有过会的情况下，市场不会予以过多的关注，所以没有过会的IPO公司，市场的重视程度其实是不够的。

　　而一旦IPO公司过会了，市场的关注度就会提升许多。投资者也会有兴趣对过会的IPO公司加以了解，以便决定下一步要不要投资这家公司。可以说，大多数投资者对IPO公司的关注是从IPO公司过会后开始的，毕竟IPO公司只有过会后，才有很大的希望来到投资者的面前。

　　所以，对于过会的IPO公司，市场要给予必要的时间，让投资者来了解。同时也要让过会的IPO公司更好地接受社会各界的监督。因此，IPO公司过会后不宜快速提交注册申请，而是应该留出必要的“公示”时间，来接受社会的监督。

　　这种“公示”对于IPO公司来说很有必要。一方面通过这种“公示”，有可能发现IPO公司所存在的一些问题；另一方面，通过这种“公示”，接受社会各界的监督，这对发审委员们的工作是一种鞭策，让发审委员们在对IPO公司进行审核时更加尽职尽责，而不是马马虎虎地走过场。所以，这种“公示”对于提高IPO公司的质量是有积极意义的，有利于把好股市的“入口关”，为下一步的IPO注册提前做好准备工作。有了这种“公示”，下一步的IPO注册就更容易做到有的放矢了。

　　当然，对IPO公司过会后的“公示期”设置也不宜太长，可以一个月的时间为限。这样既可以保证新股发审的效率不受太大的影响，又可以发挥社会各界的监督作用，更好地把守好IPO的“入口关”。毕竟回顾IPO审核的历史，IPO公司在过会后一个月左右的时间内能够提交注册申请已经是相当快的节奏了，不少公司IPO过会后百余天都提交不了注册申请，有的甚至等上一年方才获得提交注册申请的机会。